不看时机，看时长

1. 定投是什么

定投策略就是：针对某个投资标的，在很长的时间内，定期投资一定的金额。

如果定投十年，都会是什么样的结果？我们拿三个标的来看：标准普尔 500、美股科技龙头 AN ATM（Apple 苹果、Netflix 奈飞、Amazon 亚马逊、Tesla 特斯拉、Microsoft 微软），还有比特币。

从 2016 年 11 月开始，每月投 1000 美元，投满十年，一共投入 12 万美元：

标普、科技龙头、比特币，收益一个比一个高。为什么会这样？先记住这个顺序，下一篇我们再讲。

下面是累计投资额和你手中的资产净值曲线：

定投十年：标普 500、AN ATM、比特币的累计投入与资产净值

我们再取不同的时机入场：选一个最差的时间，再选一个最好的时机，分别定投十年。

标普那个最差的，是 1999 年 3 月入场，十年期满正好撞上 2009 年金融危机最惨的时候。但是只要再多投一年，就回本了。

曲线图如下：

定投十年：最差入场和最好入场的资产净值曲线

前面我们一直在提十年十倍：年化复合 25% 就是十年十倍，二十年 100 倍，三十年 1000 倍。复利的威力，全在时间上。

定投也一样，时间越长，倍数越高。每月 1000 美元定投标普 500，都投到 2026 年 10 月：

投入只多了两倍，资产多了八倍多。因为越早投进去的钱，复利滚得越久：30 年前投的第一笔 1000 美元，今天是 18 倍。

定投越久，倍数越高：标普 500 定投 10 / 20 / 30 年

如果换成科技龙头，定投十年是 3.96 倍，二十年是 22 倍多，三十年是 200 倍，年化都在 26% 左右，正好就是十年十倍的速度。

科技龙头：定投 10 / 20 / 30 年

比特币历史还短，没有二十年、三十年。从 2013 年 4 月开始定投到今天，十三年多，是 83 倍。

比特币：定投 5 / 10 / 13 年 7 个月

结果都看得到：不管什么时机入场，只要坚持定投，持有的时间足够久，比如十年，最后的结果都很好。就算运气差到极点，十年期满正好碰上几十年一遇的大崩盘，再多坚持一两年，结果照样很好。

从这些数据，我们再一次讲到之前提过的：采取定投策略，我们不看时机，我们看时长。外面有各种办法，使出洪荒之力去研究投资的时机，看各种 K 线图、各种量化策略。这些精力我们都不耗费。只要定投的时间足够长，这些差异都会被时间抹平。

定投策略的采用者，即便在最差的时机入场，也总是可以提前盈利。

比如 2007 年 10 月，标普 500 在金融危机前的最高点入场定投，两年后账户就回本了；可是指数本身要四五年才涨回入场时的价格。定投比价格回本早了两三年。

讲定投策略的资料，一般都会讲到：定投可以有效降低均价。这没有错，但是不够全面。

真正的原因是：金融市场里，熊市总是比牛市长很多很多。拿数据说：1988 年以来，标普 500 大约 87% 的日子都在历史最高点之下，创新高的日子只是极少数。

所以我们一直定投，大部分时间都在降低成本。牛市来的时候，才是我们等到了收获的季节。

也就是说，我们赚钱的时机不是在牛市，而是在熊市。

这个道理，跟人生也一样。人生大部分时间都是默默付出、默默耕耘，高光时刻只有很短暂的时候。

甚至有的时候，努力显得还不如不努力。

比如健身。天天去健身，刚开始没有任何效果。健身的熊市总是很长，要持续很久，还要放弃休息的时间、放弃社交的时间，很多时候显得还不如不去。但是只要坚持足够长的时间，好身材总是会出来，身体总是会更健康。

还有读书。天天放弃娱乐的时间去读书，读了一段时间，好像也没啥改变。读书的熊市也很长：好像没有变聪明，好像也没有变有钱，还花钱花时间，显得还不如不读。但是只要坚持读书，每天读，最后跟不读书的人相比，认知就是天差地别，人生的路径也是天差地别。

定投不仅可以用在金融市场，也可以用在生活的方方面面。

很少人会喜欢慢慢变富，随处可见的标语都是暴富、一夜暴富之类的话。也很少人会喜欢慢慢变聪明，随处可见的是快速掌握 XXX 技能、各种技巧、各种速成班。

很多时候，不是不想分享，只是分享了也只会被当成笑话，所以选择各过各的，人生各自精彩。

但是，我们不一样。我们如果选择了要定投到改变命运，这些道理我们都得学习，内化到自己的脑袋里。

下一篇，我们就来讲讲：我现在要准备定投了，但是我到底要投什么呢？外面有一万种解释，但是一样的，在这里，我们的理论非常简单，没有那么复杂。我们来讲讲，到底要选择什么投资标的。